事件：2023年 1月17日，國家新聞出版署發布1月國產網絡游戲審批信息，共88款國產游戲版號過審，包括：騰訊《元夢之星》《黎明覺醒：生機》、網易《超凡先鋒》、《逆水寒》（增報移動端）、米哈游《崩壞：星穹鐵道》、三七互娛《凡人修仙傳：人界篇》《萬乘之國》《織夢森林》《扶搖一夢》、愷英網絡《龍神八部之西行紀》、心動公司《火炬之光：無限》、完美世界《天龍八部2：飛龍戰天》、寶通科技《起源：無盡之地》、祖龍娛樂《以閃亮之名》、吉比特《超進化物語2》等。

版號數量及質量持續改善，有望開啟行業新一輪產品周期。2022年4/6/7/8/9/11/12月及2023年1月分別發放45、60、67、69、73、70、84+44、88個版號，版號數量呈增長態勢。我們認為2022年4月版號重啟發放以來，版號數量及質量邊際改善趨勢明顯，獲批游戲中商業化潛力較高的精品數量占比逐步提升，我們看好版號維持常態化發放節奏，行業供給有望持續改善。同時我們認為2022年游戲市場增速承壓主要系產品供給受限，截至2023年1月17日，部分廠商的2023年重點產品已取得版號，我們看好版號常態化發放趨勢下，更多精品游戲版號將陸續獲批，隨著各公司重點儲備產品相繼拿到版號、進行測試、定檔上線，行業有望迎來新一輪產品周期。

政策預期好轉，行業有望迎來“戴維斯雙擊”。2021年8月-2022年3月為推進未成年人防沉迷監管，版號停發，新游供給較弱，板塊估值業績雙承壓。2022年11月16日人民財評發文肯定電子游戲產業價值，2022年11月22日中國音數協游戲工委等發布《2022中國游戲產業未成年人保護進展報告》顯示未成年人游戲沉迷問題已得到進一步解決，2023年1月14日原神音樂《神女劈觀·喚情》登陸央視網絡春晚。我們認為隨著未成年人防沉迷問題告一段落，央媒數次肯定游戲產業價值，當前行業政策邊際改善趨勢明顯，板塊估值有望持續修復，積極關注各產品上線進展及業績貢獻，看好行業“戴維斯雙擊”機會。

我們推薦：騰訊控股（存量游戲持續穩健表現，重點新游《黎明覺醒：生機》《無畏契約》《寶可夢大集結》陸續取得版號，其中《無畏契約》為海外頭部FPS游戲《Valorant》國服，《黎明覺醒》全網預約人數約1729萬，產品流水表現可期）、三七互娛（存量游戲長線運營，重點新游《霸業》《凡人修仙傳：人界篇》《萬乘之國》等獲批版號，有望陸續上線貢獻業績增量）、吉比特（流水基本盤穩固，新游穩步推進，積極關注新游版號進展）、名臣健康（喀什奧術并表帶來業績增量，新游儲備豐富，《錨點降臨》《我的戰盟》已有版號，積極關注其產品上線節奏）、金山軟件（辦公業務持續強勁增長，游戲業務儲備豐富，重點新游《魔域2》《塵白禁區》《彼界》已有版號，有望于2023年陸續上線）、心動公司（重點產品《火炬之光：無限》版號獲批，TapTap有望受益于行業供給端改善）、愷英網絡（《龍神八部之西行紀》版號獲批，關注2023年VR游戲上線）、創夢天地（《團子合合屋》《二之國：交錯世界》獲批，成長潛力有望逐步兌現）、寶通科技（游戲儲備豐富，《起源：無盡之地》版號獲批，有望于2023H1上線貢獻業績增量，同時前瞻布局工業元宇宙）、嗶哩嗶哩（公司自研及代理產品上線節奏有望受益于版號常態化發放），關注網易-S等。

風險提示：新產品表現不及預期風險，行業監管風險，宏觀經濟風險。

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